Хеджеры.
Цк = Цц + ^ Б, где
Цк - конечная цена для хеджера;
Цц - целевая цена для хеджера;
^ Б - изменение базиса.
Если хеджер является продавцом, то у него будет дополнительная прибыль в случае, когда конечная цена окажется выше целевой. Это возможно при уменьшении базиса.
Условный пример 3.
|
цена на 1 января |
цена на 1 апреля |
выручка от проведения операций по состоянию на 1 апреля | |
|
Рынок реального товара |
100 |
80 |
80 |
|
Фьючерсный рынок | |||
|
(1 января - продажа контракта; 1 апреля-покупка |
120 |
90 |
30 (120-90) |
|
Базис |
20 |
10 |
- |
|
Выручка - всего |
- |
- |
110 |
Итак, целевая цена для продавца по условию составила 100 единиц, изменение базиса - 10 (20-10), конечная цена 110 единиц (100+10), т.е. по сравнению с хеджированием в примере 1 хеджер получил дополнительную прибыль, равную 10 единицам (110-100).
Если хеджер представляет собой покупателя, то дополнительную прибыль он получит, когда конечная цена окажется ниже целевой, т.е. при возрастании базиса.
Условный пример 4.
|
цена на 1 января |
цена на 1 июля |
затраты на рынке реального товара |
выручка от операций на фьючерсном рынке |
затраты покупателя за счет соб- ственных средств | |
|
Рынок | |||||
|
реального |
500 |
600 |
600 |
- |
- |
|
товара | |||||
|
Фьючерсный |
510 |
620 |
- |
110 |
- |
|
рынок | |||||
|
Базис |
10 |
20 |
- |
- |
- |
|
Затраты-всего |
490 (600-110) | ||||