Билеты по Финансовому Менеджменту

Валютный курс. Факторы, влияющие на курс национальной валюты.

Валютным курсом

называют меновую стоимость национальных денег одной страны, выраженную в денежных единицах другой страны. Факторы, оказывающие влияние на курс национальной валюты: 1. Соотношение валют по покупательной способности. Определяется по стоимости фиксированной корзины товаров и услуг. Это один из основных методов определения валютных курсов. Курс по паритету покупательной способности является идеальным курсом обмена валют, рассчитанным как средневзвешенное соотношение цен для стандартной корзины промышленных, потребительских товаров и услуг двух стран. В идеальной модели формирования курса на основе только цен торговли двух стран друг с другом реальный валютный курс был бы равен курсу по паритету покупательной способности. Валютный курс, рассчитанный по паритету покупательной способности, как правило, немного отличается от рыночного.

Теория паритета покупательной способности (ППС) делает попытку свести воедино экономические факторы, объясняющие формирование спроса и предложения валют и их рыночную динамику. Одно из фундаментальных понятий, лежащих в основе теории ППС - правило одной цены: товары стоят одинаково - купленные непосредственно на иностранную валюту или после конвертации. 2. Темпы инфляции в экономике. Чем выше инфляция, тем ниже покупательная способность национальных денег в будущем. Поэтому иностранные инвесторы стремятся избавиться от валюты и деноминированных в ней активов. Рост продаж ведет к снижению курса. 3. Соотношение процентных ставок (паритет процентных ставок). В современных условиях, когда капитал мобилен, это один из важнейших факторов, формирующих валютный курс. Рост процентных ставок по кредитам и депозитам в данной валюте стимулирует иностранных инвесторов, ведет к ее покупкам и вызывает рост курса. 4. Состояние платежного баланса, особенно по текущим операциям. Поскольку международные расчеты осуществляются путем купли-продажи необходимой валюты участниками внешнеэкономической деятельности, то активное сальдо текущих операций способствует укреплению курса национальной валюты, так как существует постоянный спрос на данную валюту со стороны иностранных должников. Пассивное сальдо порождает тенденцию к снижению курса, поскольку резиденты в основном продают национальную валюту для погашения своих обязательств.

Кредит. Основные принципы кредитования.

Кредит есть форма движения ссудного капитала ( от лат. credo - верю). В данном разделе мы будем рассматривать кредит в его рыночном понимании. Он отличается от государственного кредита, рассмотренного ранее. Ссудный капитал – это денежный капитал, предоставляемый в ссуду, приносящий процентный доход и обслуживающий кругооборот функционирующего капитала. Сущность кредита состоит в том, что владелец капитала (кредитор) предоставляет его во временное пользование заемщику и получает за это вознаграждение. Таким образом, кредитор отказывается от сегодняшних благ, которые он мог бы получить, воспользовавшись деньгами, предоставляемыми в кредит, во имя благ будущих, которые он получит от заемщика в виде вознаграждения за пользование деньгами. Принципы предоставления кредитов: платность, срочность, возвратность. ПЛАТНОСТЬ -означает, что за пользование кредитом нужно платить. Плата за кредит взымается в виде процента за кредит - одной из фундаментальных характеристик финансового рынка. Процент за кредит (ссудный процент) есть цена ссудного капитала на финансовом рынке. Она определяется многими факторами:

категорией покупателя ссудного капитала (заемщика). Например, в банковской системе все заемщики подразделяются на:

- первоклассных заемщиков , вероятность возвращения кредита которыми не вызывает никаких сомнений. Это прежде всего коммерческие банки, а также крупнейшие корпорации, играющие заметную роль в экономике страны. Они берут кредиты по наименьшей процентной ставке - ставке для первоклассных заемщиков (prime rate).

Особую роль в кредите играет ставка рефинансирования

Центрального Банка страны. (или т.н. учетная ставка

), по которой выдаются кредиты коммерческим банкам .

Например, ставка рефинансирования ЦБ России в 2006 г. составляет 12 % годовых; Федеральной Резервной системы США-4,5 %; Европейского Центрального Банка – 2,25%.